中证智能财讯 万通液压（830839）10月26日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入5.24亿元，同比增长40.76%；归母净利润5779.79万元，同比增长47.19%；扣非净利润5530.35万元，同比增长45.99%；经营活动产生的现金流量净额为3705.48万元，同比增长260.52%；报告期内，万通液压基本每股收益为0.493元，加权平均净资产收益率为11.82%。

　　以10月26日收盘价计算，万通液压目前市盈率（TTM）约为10.18倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为1.27倍。

　　根据三季报，公司第三季度实现营业总收入1.79亿元，同比增长10.87%，环比下降7.56%；归母净利润2169.24万元，同比增长9.18%，环比增长4.52%；扣非净利润2023.29万元，同比增长4.27%，环比下降0.71%。

　　资料显示，公司主要从事液压油缸的研发、生产和销售，产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧，拥有冷拔工艺技术、宽温域下高压组合动密封技术、活塞杆热处理及表面处理技术、镜面抛光粗糙度控制技术、激光熔覆等特殊表面处理工艺、大跨度载荷变化下高低压两级气室油气弹簧匹配设计技术、蓄能器双气室技术等核心液压油缸及油气弹簧、电动缸整体设计、生产技术，以及相应的业务资质，是国内中高压油缸的专业供应商，其产品广泛应用于汽车、能源采掘设备、工程机械、军工装备等领域。

　　2023年前三季度，公司毛利率为20.99%，同比下降1.08个百分点；净利率为11.03%，较上年同期上升0.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为20.81%，同比下降2.01个百分点，环比下降0.54个百分点；净利率为12.10%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度上升1.40个百分点。

　　盈利能力方面， 2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.82%，同比上升2.76个百分点。公司2023年前三季度投入资本回报率为11.45%，较上年同期上升2.64个百分点。

　　2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为3705.48万元，同比增长260.52%；筹资活动现金流净额-3671.06万元，同比减少3174.26万元；投资活动现金流净额-1425.02万元，上年同期为-2316.98万元。

　　进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-840.62万元，上年同期为-1063.89万元。

　　2023年前三季度，公司期间费用为3971.71万元，较上年同期增加748.54万元；但期间费用率为7.58%，较上年同期下降1.08个百分点。其中，销售费用同比增长40.56%，管理费用同比增长3.35%，研发费用同比增长32.84%，财务费用同比增长105.61%。

　　资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应收账款较上年末增加28.55%，占公司总资产比重上升4.29个百分点；合同资产较上年末增加92.63%，占公司总资产比重上升3.80个百分点；存货较上年末减少11.57%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；固定资产较上年末减少2.23%，占公司总资产比重下降2.45个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末增加15.92%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少52.11%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；长期借款较上年末减少20.24%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少92.30%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为24.84%，相比上年末下降1.38个百分点；有息资产负债率为4.62%，相比上年末下降1.56个百分点。

　　三季报显示，2023年三季度末公司十大股东中，新进股东为李敬东。在具体持股比例上，许红持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为3626户，较上半年末下降了225户，降幅5.84%；户均持值由上半年末的21.72万元上升至25.51万元，增幅为17.45%。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。